Belastingheffing op vermogen is nu gebaseerd op fictieve rendementen. Voor belastingjaar 2026 gaan die fictieve rendementen flink omhoog. Dat kan een reden zijn om de beleggingen nog eens tegen het licht te houden. Als voorbeeld nemen we: obligaties.
Maar hetzelfde zou kunnen gelden voor andere beleggingen, die een laag verwacht rendement hebben, maar die fictief worden belast alsof ze een hoog rendement hebben.
Box 3 in 2026
Inkomsten uit vermogen worden ook in 2026 belast in box 3; omvang en samenstelling van het vermogen op 1 januari 2026 zijn bepalend voor de heffing. Er zijn 3 categorieën: banktegoeden/schulden/overige bezittingen, en iedere categorie krijgt een eigen fictief rendement toegerekend.
Het fictief rendement voor “overige bezittingen” is voor 2026 vastgesteld op 6%; op het nippertje is een verhoging naar 7,78% afgewend. Bij een tarief in box 3 van 36% is de belastingheffing: 2,2%.
Obligaties en nettorendement
Obligaties zijn leningen, verstrekt aan bedrijven en overheden. Over het rendement op obligaties is veel te zeggen, dat doen we nu niet. Maar neem als voorbeeld het rendement op een Nederlandse staatsobligatie met een looptijd van 10 jaar: ongeveer 2,8%. In box 3 worden ze belast alsof ze een rendement van 6% opleveren. Bij een belastingdruk van 2,2% is het nettorendement dan dus: 0,6%
Een beleggingsportefeuille bij bank of vermogensbeheerder
Beleggingen bij een bank of vermogensbeheerder worden gespreid over:
- Aandelen
- Obligaties
- Overig (private equity, hedge funds, vastgoed, etc)
- Liquiditeiten
De achtergrond is vooral: spreiding in het kader van risicobeheersing. De vraag is of obligaties (ook als ze een nettorendement van nul hebben) nog een plaats in de portefeuille moeten hebben.
Alternatieven
Obligaties zitten niet zonder reden in een gespreide beleggingsportefeuille. Maar er zijn andere oplossingen denkbaar:
- Spaargeld/deposito in plaats obligaties (spaarrente bijvoorbeeld 2% en belastingdruk 0,5% is een nettorendement van 1,5%)
- Obligaties in de BV in plaats van in box 3.
- ???
De bank of vermogensbeheerder denkt daar vaak gemengd over; ook omdat het risicoprofiel dan moeilijker te monitoren is. Zodra belastingheffing op basis van werkelijk rendement is ingevoerd, verdwijnt dit probleem overigens vanzelf. Ingangsdatum: 1 januari 2028? Dat is op zijn vroegst, het zou zomaar later kunnen worden.
Conclusie
Dit is zeker geen advies om obligaties uit de beleggingsportefeuille te halen. Wij bedoelen: overweeg het, bespreek het, ingegeven door de hoge belastingdruk op deze beleggingen.